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Détails sur la transaction d'Hydro One

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Détails sur la transaction d'Hydro One

Option de surallocation

En plus de l'émission de base de 72 434 800 actions ordinaires, l'Ontario a accordé aux preneurs fermes l'option de surallocation d'acheter jusqu'à 10 865 200 actions supplémentaires représentant environ 15 pour cent de l'émission de base.

Les options de surallocation pour acheter des actions supplémentaires sont habituellement accordées aux preneurs fermes au cours d'une émission publique. Le nombre d'actions supplémentaires qui peuvent être achetées est limité à 15 pour cent de l'émission de base, et l'option doit être exercée en totalité ou en partie dans les 30 jours suivant la clôture de l'émission de base.

La différence entre la quantité d'actions qu'il a été convenu de vendre dans une option de surallocation (dans ce cas, jusqu'à 10 865 200 actions supplémentaires) et la quantité dans l'émission de base (dans ce cas 72 434 800 actions) est appelée une position de surallocation. Cette position de surallocation permet aux preneurs fermes de stabiliser en partie le marché, conformément aux restrictions prévues dans les lois sur les valeurs mobilières, pour tenir compte des liquidités accrues sur le marché après l'émission.

Les actions sont vendues aux preneurs fermes au même prix que celui de l'émission de base, c.-à-d., 23,65 $. Ces actions servent ensuite à couvrir les ventes aux investisseurs organisationnels et particuliers qui ont passé des commandes pour acheter des actions ordinaires d'Hydro One Limited auprès des preneurs fermes.

Prix offert

L'Ontario a cédé les actions ordinaires d'Hydro One Limited qui sont vendues par un groupe de preneurs fermes dirigés par RBC Capital Markets et la Banque Scotia. Les preneurs fermes ont convenu d'acheter les actions offertes à un prix fixe avant la commercialisation, avec une offre d'engagement ferme. Dans ce type de transaction, le risque du marché est transféré de l'actionnaire vendeur aux preneurs fermes. Par conséquent, les preneurs fermes d'une offre d'engagement ferme négocient un prix de souscription réduit par rapport aux prix qui prévaut sur le marché, où les preneurs fermes jugent que la demande des investisseurs suffira à placer l'émission.

Le prix de souscription était de 23,65 $ par action, ce qui représente un escompte de 2,1 pour cent sur le prix de clôture du marché le jour du lancement. Cet escompte est inférieur à l'escompte typique accordé sur une offre d'engagement ferme, comme le tableau ci-dessous le montre.

Frais de preneurs fermes

Les frais des preneurs fermes ont été calculés en pourcentage des ventes aux investisseurs. Les frais gagnés par les preneurs fermes pour l'émission secondaire d'actions sont d'un pour cent des ventes à des investisseurs organisationnels et de 3 pour cent pour les ventes aux particuliers, avec un maximum de 2 pour cent.

Ces montants sont beaucoup plus bas que ceux que les preneurs fermes obtiennent typiquement dans des offres d'engagement ferme.

Offres récentes d'engagement ferme au Canada

Comme le tableau ci-dessous le montre, l'Ontario a atteint une structure d'escompte et de frais beaucoup plus basse que celle de transactions récentes d'engagement ferme au Canada.

L'Ontario a atteint un escompte de 2,1 pour cent et les preneurs fermes gagneront un pour cent des ventes aux investisseurs organisationnels et 3 pour cent des ventes aux particuliers, avec un maximum de 2 pour cent.

Date de clôture Émetteur Taille (M) Escompte (%)1 Frais (%)
20 avril 2016 Enbridge Income Fund Holdings 500 % 5,1 4.00 %
14 avril 2016 Hydro One Ltd. 1 713 $ 2,1 1-3,002
07 avril 2016 Silver Wheaton Corp. 500 $ US 5,9 4,00
05 avril 2016 Tourmaline Oil Corp. 244 $ 4,9 4,00
01 avril 2016 TransCanada Corporation 4 209  $ 7,4 3,25
30 mars 2016 EnerCare Inc. 218 $ 4,3 4,00
29 mars 2016 Pembina Pipeline Corporation 300 $ 4,3 4,00
04 mars 2016 Kinross Gold Corporation 250 $ 5,7 4,00
02 mars 2016 Fairfax Financial Holdings Limited 735 $ 4,0 4,00
01 mars 2016 Enbridge Inc. 2 300 $ 5,7 3,50
19 février 2016 Franco-Nevada Corporation 920 $ 5,0 4,00

1 Cet escompte peut être calculé selon diverses méthodes.

2 Cela représente une structure de frais divisés pour les investisseurs organisationnels et particuliers, avec un maximum de 2 pour cent. Les autres transactions inscrites sont assorties de frais fixes pour les deux catégories d'investisseurs.

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